完美世界(002624):《天龙八部2》表现亮眼,新游和AI持续驱动成长-公司信息更新报告

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2023Q1业绩有所下滑看好新游戏上线驱动业绩增长,维持“买入“评级

2023Q1公司实现营业收入19.04亿元(同比10.6实现归母净利润2.41亿元同比71.3实现扣非后归母净利润2.04亿元(同比50.7其中游戏业务扣非后归母净利润2.78亿元(同比37.6％。公司营业收入同比减少主要系1公司出售欧美子公司,相关子公司自2022年2月起不再纳入合并范围2受生命周期影响《幻塔》流水较上线初期的高点自然下滑。公司归母净利润同比下滑主要系公司于2022Q1确认游戏业务海外子公司股权处置收益导致较高基数以及《幻塔》流水下滑所致。基于公司游戏流水预期我们维持20232025年盈利预测,预计公司20232025归母净利润分别为16.38/18.8620.77亿元,对应EPS分别为0.840.971.07元,当前股价对应PE分别为25.822.420.3倍,我们看好公司新产品周期与AI赋能驱动业绩持续增长,维持“买入“评级。

《天龙八部2》上线表现亮眼新一轮产品周期有望驱动业绩持续增长

根据七麦数据,4月14日上线的《天龙八部2》上线以来保持在IOS游戏畅销榜前10名,前期表现亮眼。目前储备产品中,既有经典品类多端产品《诛仙2》《代号:新世界》《神魔大陆2》以及端游产品《诛仙世界》《PerfectNewWorld》等,又有创新品类的《一拳超人:世界》《百万亚瑟王》《女神异闻录:夜幕魅影》等,基于国产科幻动画大作《灵笼》IP研发的多人开放世界项目、基于自主原创IP研发的开放世界项目也在积极进行中。随着版号发放,储备产品有望加快在海内外上线,新产品构成的新一轮产品周期有望驱动业绩持续增长。

AI赋能或带来研发效率与游戏体验提升,进一步打开商业化空间

公司不断探索在游戏内应用AI相关技术,比如游戏智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等方面。例如《梦幻新诛仙》采用智能NPC与IK技术,使得NPC具有丰富的微表情,为玩家提供真实自然的交互体验。随着AI技术在公司游戏研发、发行及运营中应用于更多场景,有望进一步提升游戏研发效率、优化玩家体验,打开商业化空间。

风险提示:游戏版号获取存在不确定性,新游上线表现不及预期等风险。

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